KZ 著
令和8（2026）年2月1日
サマリーポイント
- 現状整理：Nifty 50は1/5に高値を付けて以降、1/30時点で高値から最大 7.67%下落している。一方でBRICS他国は年初来プラスで推移しており、インドの逆行が目立つ。
- 下落要因：下落の主要因は①ルピー安とそれに伴う業績不安、②海外投資家（FII）の資金流出の2点であると考察している。
- インドのマクロ経済：実質GDP成長率は+7.4%、CPIは2025年10月0.25%まで低下したものの、12月1.33%と持ち直し、政策金利も2025年12月会合で5.25%へ利下げ、失業率も4.8%（11月4.7%）で急悪化は見られないことから、景気後退が起こっているとは考えづらい。よって、現在の下落は「一時的な調整」であると考察できる。
- 転換シグナル：転換の主要シグナルは、①USDINRが高値更新しなくなる（ルピー安の停止）、②FIIの売り越し