KZ 著
令和8（2026）年4月17日
第1章 問題提起
イランを巡る中東情勢の悪化と、イランによるホルムズ海峡の閉鎖に端を発する原油高のニュースを、皆さんは耳にしていると思います。一般に、原油高は株式市場にとって逆風と捉えられやすいです。エネルギー価格の上昇は企業のコスト増加につながるだけで終わりません。インフレが再燃するのではないかという懸念を通じて金利の高止まり観測を強め、将来の利益に対する評価が切り下がりやすいため、株価、とりわけ高い成長期待が織り込まれている半導体株にはマイナスに作用しやすいです。さらに、ホルムズ海峡をめぐる緊張は、単なる原油価格の上昇にとどまらず、物流、供給網、石油化学原料の安定供給といった面でも不確実性を高めます。
以上の理由から、半導体株は本来、今回の中東情勢に起因するショックと無縁ではないです。なぜなら、半導体は市場では成長株として扱われる一方、実体としては